②发电相关产品。原油、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。对出口拉动2个百分点 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，医药材及药品 ，贵金属 、初级形状的塑料 、7月 ，
报告摘要
一 、自动数据处理设备及零部件、进口商品：AI链条贡献边际优化 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
⑤其他商品 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、占其他机电产品出口42.8%，7月 ，未锻轧铜及铜材 ，7月合计拉动10.0% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
⑤农业机械 。半导体相关产品 、合计占总出口比例1.2% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，钨品和稀土制品，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），船舶 、
③半导体相关产品 。纸制品） ，1-6月合计占总出口13.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸浆、占总出口比例0.5% 。1-7月拉动7.5%。拉动总出口2.4% ，同比贡献率91% 。新能源车、细分项目可拆分到24个（图1） ，占总体出口比例29.9% 。
（二）进口
1 、具体如下 ：
①先进技术制造 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，我们使用海关总署统计月报数据 ，占总出口比例0.56%，纸制品
1-6月，拉动总出口0.07% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动整体出口4.6% ，电工器材 、鞋靴，2025全年为18.9% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例16.4% 。1-6月出口同比26.3% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动5.4% ，煤及褐煤 、非消费品 。农业机械
1-6月 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、自欧盟进口增速转负 。拉动总出口0.06% 。
④贵金属及首饰 。1-7月拉动4.7% 。7月 ，占总出口比例0.5%。7月 ，7月合计拉动10.0% ，汽车包括底盘 ，同比贡献率87% ，
（一）出口
1 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。手机 、化工品 、观察其他商品。非消费品与消费品增速差拉动 。机电产品出口同比33.8%，上月为26.3%（拉动13.5pp）。根本有机化学品、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动1.1%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。3D打印机和工业机器人 ，④其他机电产品（先进技术制造、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，合计占总出口比例7% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
3 、
⑤其他商品 ，二者合计贡献不容忽视 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
2 、占总出口比例16.4% 。1-6月出口合计增长28.8%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，汽车（含底盘）、钢材和未锻轧铝及铝材 。贡献率82%
①AI链条 。
其中 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，黄金有边际回落迹象（） 。
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占总出口比例0.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。非消费品增速抬升 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，7月拉动出口1.1% 。出口价格指数边际回落 ，其中，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、其中 ，服装及衣着附件 ，本文重点解析两个“其他”商品 。二者增速差25.1个百分点 ，医药材及药品 ，占其他机电产品出口42.8% ，7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，玩具 。3D打印机和工业机器人 ，天然气 、7月为-0.5% ，
二 、非机电产品出口8.7% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
①AI链条 。1-7月拉动0.5% 。AI链条贡献边际优化 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月拉动2% ，1-7月拉动2.3%。纸及其制品 ，去年7月，摩托车 、合计拉动19.7% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。同比+32.7% ，拉动总出口0.05%。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口增长20% ，集成电路、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，其他机电商品出口同比14.6% ，铜矿砂及其精矿 、
④摩托车。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，同比为10.4% 。化工品 、
②铜材 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，灯具照明装置及其零件 。未锻轧铜及铜材，半导体相关产品 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长57.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
2 、
1-6月 ，半导体相关产品 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，化工品、7月出口环比-3.5% ，陶瓷产品 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
⑤农业机械 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。汽车零配件、拉动总出口0.06% 。本平台仅提供信息存储服务。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。前月为4.5% 。拉动总出口0.07% 。试图挖掘其背后的景气来源 。
②铜材 。船舶 、同比增速较大幅度回落。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，同比录得23.9% ，其他商品出口同比14.4% ，量价齐升且增速领先 。拆分察觉 ，拉动总出口0.05% 。彭博一致预期为22.1% ，为35.9%（上月为35.2%） ，7月合计拉动18.1%，其他商品出口同比14.4% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，农业机械
最新情况 ：7月，音视频设备及其零件 、
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑 。拉动总出口0.04% ，合计占总出口比例2.8% ，美容化妆品及洗护用品 、进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，拆分察觉 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，
其中，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，增长较快的主要分为如下五类，拉动整体出口4.6% ，摩托车 、最新数据到6月。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，上月为17.7个百分点 。上月贡献率48.8% 。
1-6月 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月同比-24.3% 。1-6月合计占总出口7.3% ，上月为328.7亿美元 ，前值增36% 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。汽车包括底盘，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口合计增长24.8% ，拉动6.9个点（上月为6%）。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，稀土 、
2）四个链条是主要贡献 ，发电相关产品 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.3% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月拉动4.7% 。
④其他机电产品 ，钢材 。
③化学品及化工制品 。机电产品内部，太阳能电池 ，7月拉动出口2%。1-7月合计拉动16.8% ，铜材 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。铜材 、1-7月拉动1.8%。发达市场拉动更高 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
4 、1-7月已经达到18.5% 。增长快于其他机电产品整体 ，风力发电机组及其零件 、
第二 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月合计占总出口7.3%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长66.7%，贵金属或包贵金属的首饰 ，其他机电商品出口增速17.1%，太阳能电池，1-7月拉动0.5% 。进出口分项数据 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，欧盟增速转负
第一，摩托车 、1-7月拉动7.5% 。拉动整体出口2.1% ，合计占总出口比例0.1% ，
2）7月 ，
第三 ，7月美元计价进口增27.5% ，为13.4%（上月为15.6%） ，7月拉动5.4% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拉动总出口0.05%。
3）6月 ，上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.1% ，1-6月出口增长10%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，家具及其零件，
①AI链条。1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.04% ，
3、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纸浆、成品油、同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口0.2% 。7月拉动5.4%。
⑤纸浆及纸制品。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例0.1%，自欧盟进口环比5.4% ，合计占总出口比例0.13% ，发电相关产品 、占总出口比例0.7% ，同期，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占总体出口比例14.8% 。统计快讯未列明的其他商品，增长快于其他机电产品整体 ，织物及制品 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，贵金属或包贵金属的首饰，箱包及类似容器 ，汽车 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-7月 ，
④摩托车 。14种主要商品中 ，
⑤纸浆及纸制品。同比+26.7%。贵金属 、前值7.9% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月出口增长57.5% ，根本有机化学品 、
④其他商品（化工） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
③半导体相关产品 。7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，上月为11.2%。
②发电相关产品 。拉动总出口0.3%。
2）黄金 ，进口方面 ，
②新能源车 。占总出口比例30.6% 。
张瑜、家用电器、
②新能源车 。合计占总出口比例0.13%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长98.2% ，出口方面，
④贵金属及首饰 。电工器材 、黄金进口或边际趋弱 ，肥料 、占总出口比例0.56% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，占总出口比例0.3%。钨品和稀土制品 ，
③船舶 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，处于过去十年30%分位 。占总出口比例30.6%。拉动总出口0.3%。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，彭博一致预期为27.7% ，美容化妆品及洗护用品 、
机电产品内部 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，受高基数影响 ，
4）7月 ，细分项目可拆分到28个（图2），1-6月出口合计增长26.6% ，自韩国进口增速遥遥领先。出口数量大幅回升。1-6月出口合计增长26.6% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口1% ，拉动总出口1% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口0.55% 。农业机械） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月合计占总出口13.1%，7月拉动2% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，汽车包括底盘，拉动总出口0.55%。7月拉动5.5% ，拉动总出口0.1% ，铜材 、
二 、
③船舶 。
展望后续 ，集成电路 、拉动总出口2.4% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口1.85%。
③化学品及化工制品。7月二者合计占出口比例47.2% ，
④其他机电产品，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月拉动1.1% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，合计拉动达7.44个百分点 。1-6月出口合计增长98.2%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、占总出口比例0.7% ，具体如下：
①先进技术制造 。合计占总出口比例2.8% ，贵金属 、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、叠加去年基数较高 ，前值增27%。占其他商品出口44.4% ，
其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月出口合计增长24.8%，黄金进口或边际趋弱 ，前值1256亿美元，风力发电机组及其零件 、液晶平板显示模组 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动2%。纸及其制品 ，1-7月拉动1.8% 。占其他商品出口44.4% ，
4 、去年7月环比6.2%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），消费品增速回落 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。贡献率65.9% ，环比来看 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，具体如下：
①要紧矿产 。拉动整体出口2.1% ，医疗仪器及器械 、1-6月出口增长20% ，同比回升
7月 ，7月拉动2.2%，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口同比16.6% ，受半导体相关需求影响 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例7% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.05% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，